小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
三安電子持有三安光電22.65%股份，已全部被司法凍結，其中62480萬股同時處于質押及多次輪候凍結狀態。
01重整
6月11日，三安光電（600703.SH）公告稱，控股股東廈門三安電子有限公司（以下簡稱“三安電子”）被債權人向廈門市中級人民法院申請破產重整。
控股股東被申請重整公告
公告顯示，三安電子尚未收到廈門中院受理破產重整的正式文書。
申請人破產重整申請能否被法院正式受理及三安電子后續是否進入破產重整程序尚存在不確定性。
若申請人破產重整申請被法院正式受理，三安電子后續進入破產重整程序，可能對三安光電股權結構及控制權產生影響。
從股權結構看，三安電子持有三安光電22.65%股份，已全部被司法凍結，其中62480萬股同時處于質押及多次輪候凍結狀態。
三安光電指出，公司具有獨立完整的業務及自主經營能力，在業務、人員、機構、資產、財務等方面與控股股東相互獨立。目前，三安光電生產經營管理情況正常，該事項不會對公司經營產生重大不利影響。
值得注意的是，此前三安光電實控人林秀成及高管林科闖被留置調查，重大并購Lumileds事項已于4月終止。
今年3月21日，三安光電實際控制人林秀成已被國家監察委員會留置、立案調查。4月7日，三安光電收到重慶市渝中區監察委員會簽發的關于公司副董事長兼總經理林科闖被留置、立案調查的通知書。今年以來，三安光電風波不斷，頻頻曝出大股東持股遭司法強制執行、司法拍賣、輪候凍結等事項。
02財務分析
據官網介紹，三安光電創立于2000年11月，總部位于福建省廈門市，是一家全球知名的化合物半導體研發、制造與服務企業。
2008年，三安光電在上海證券交易所掛牌上市。
2025年，由于主業拖累和資產減值影響，三安光電錄得2008年上市以來第一次全年虧損。
三安光電計提減值5.26億元，主要是存貨和固定資產減值。
從業績看，2025年三安光電實現營業收入179.49億元，同比增長11.45%；歸母凈利潤虧損3.53億元。今年一季度，三安光電實現營業收入29.07億元，同比下降32.59%；歸母凈利潤6749.22萬元，同比下降68.15%。
歸母凈利潤
截至2026年一季末，三安光電總資產有577.22億元，總負債226.93億元，凈資產350.28億元，資產負債率為39.32%。
《小債看市》分析債務結構發現，三安光電主要由流動負債為主，占總債務的65%。
截至相同報告期，三安光電流動負債有147.1億元，主要為短期借款，其一年內到期的短期債務合計有93.66億元。
相較于短債規模，三安光電的流動性較緊張，其賬上貨幣資金有79.72億元，無法覆蓋短債，公司存在一定短期償債壓力。
此外，三安光電還有非流動負債79.84億元，主要為長期借款，公司長期有息負債合計有33.49億元。
整體來看，三安光電剛性債務總規模有127.15億元，主要為短期有息負債，帶息債務比為56%。
融資渠道方面，作為上市公司，三安光電主要通過股權融資，此外其還通過租賃、應收賬款等方式融資。
從資產質量看，三安光電應收賬款有36.16億元，規模較大，不僅占用資金，還存在一定回收風險。
另外，三安光電存貨還有68.35億元，存在一定跌價減值風險。
總得來看，三安光電業績出現虧損，對債務和利息的保障能力惡化；流動性緊張，短期償債壓力較大；資產質量一般。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
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