對(duì)于房企至關(guān)重要的銀行信貸資金亦開始收縮，去年底監(jiān)管部門發(fā)布《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》，密切監(jiān)控銀行業(yè)對(duì)房地產(chǎn)的融資，確保房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序進(jìn)行。直接的影響是新增房地產(chǎn)貸款金額明顯減少。

此外，針對(duì)銀行理財(cái)、委托貸款、開發(fā)貸款、海外債等流入房地產(chǎn)的資金渠道，監(jiān)管層亦加強(qiáng)了管理。對(duì)存在高杠桿經(jīng)營的大型房企的融資行為加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)提示，合理管控企業(yè)有息負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率。

與此同時(shí)，非標(biāo)融資監(jiān)管繼續(xù)加碼。去年5月，號(hào)稱最嚴(yán)信托資管新規(guī)出臺(tái)，加強(qiáng)了對(duì)非標(biāo)融資的管控力度，以信托為代表的非標(biāo)融資進(jìn)入收縮區(qū)間。今年3月金融類信托募集資金達(dá)709.17億元，同比增長近11%。而同期房地產(chǎn)類信托募集規(guī)模同比下滑超20%，為424.62億元。隨著信托監(jiān)管政策的繼續(xù)從緊，預(yù)計(jì)非標(biāo)融資規(guī)模還會(huì)繼續(xù)下降。

事實(shí)上，非銀融資對(duì)房企而言有著獨(dú)特的地位。若使用得當(dāng)，可以幫助房企解決資金難題，而反之則有可能成為壓倒房企的最后一棵稻草。“三道紅線”的出臺(tái)及施行，對(duì)于房企非標(biāo)融資進(jìn)行了穿透管理，監(jiān)管新環(huán)境下如何進(jìn)行融資抉擇，變得尤為關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)顯示，在已發(fā)布2020年業(yè)績報(bào)告的近70家房企中，超過四成房企實(shí)現(xiàn)降檔，綠檔房企占比不超過19%。需要關(guān)注到的是，年初以來，疏于對(duì)債務(wù)的有效管理，不少規(guī)模較大的房企陷入違約、重組的邊緣，違約的事件更是不絕于耳。對(duì)于房企來說，債務(wù)結(jié)構(gòu)的平衡與優(yōu)化需要繼續(xù)予以關(guān)注，去杠桿之路依然任重而道遠(yuǎn)。

接下來的2021年，如何在融資全線收緊的環(huán)境下做到從容應(yīng)對(duì)？非銀融資怎么節(jié)制使用？“三道紅線”以及涉房融資新規(guī)下，去杠桿和債務(wù)久期怎么管理？債務(wù)暴雷下，給房企帶來的警示是什么？

以上疑問將會(huì)在2021年5月13日得到解答。屆時(shí)，2021觀點(diǎn)學(xué)徒計(jì)劃-線上季以“非銀融資與杠桿抉擇”為主題，共話房地產(chǎn)融資與去杠桿走向。