小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
亞泰集團業績持續虧損，深陷債務危機。
01逾期
7月18日，亞泰集團（600881.SH）公告稱，截至公告披露日，相關逾期債務本金及利息合計1.93億元，占公司最近一期經審計凈資產的31.24%。
債務逾期公告
公告顯示，由于部分債務逾期，亞泰集團及所屬子公司可能承擔違約金、滯納金、罰息和逾期利息等額外支出。
同時，亞泰集團為部分所屬子公司的融資授信業務提供擔保，可能面臨訴訟、仲裁、被要求履行連帶擔保責任及銀行賬戶、資產被凍結等風險。
此外，亞泰集團還公告稱，因多重債務危機被六家債權人申請重整及預重整。
亞泰集團表示，公司、公司全資子公司及控股子公司均尚未收到法院受理各申請人申請重整及預重整的文件，公司及子公司能否進入重整程序存在不確定性。
7月16日，亞泰集團收到債權人長春市融興經濟發展有限公司通知，因其認為公司財務、經營狀況嚴重惡化，宣布委托貸款本金余額32.9億元及相關費用立即到期，并擬向長春中院申請對公司進行重整及預重整。
目前相關事項存在重大不確定性，亞泰集團正與債權人協商溝通。
值得注意的是，亞泰集團與長春市融興經濟發展有限公司的這筆32.9億元委托貸款，早在2023年12月就已逾期，后完成展期。
近年來，亞泰集團業績持續虧損，深陷債務危機，公司處于資不抵債邊緣，短期償債壓力巨大。
02財務分析
據官網介紹，亞泰集團組建于1993年，1995年在上海證券交易所掛牌上市，是國有相對控股的混合所有制上市公司。
亞泰集團現已發展成為總資產400多億元，集建材、地產、醫藥、金融四大核心產業于一體的大型現代化企業集團。
值得注意的是，亞泰集團是東北證券（000686.SZ）第一大股東、吉林銀行核心股東。
從股權結構看，長春市國資委直接持有亞泰集團9.13%的股份，并通過長春市城市發展投資控股（集團）有限公司間接持有公司6.22%的股份，為公司第一大股東，公司實際控制人為長春市國資委，公司股權較為分散。
從業績上看，近年來由于建材產品價格大幅下跌，地產企業商品房銷量持續承壓，亞泰集團凈利潤持續虧損。
2021年至2025年，亞泰集團分別虧損12.54億元、34.3億元、39.47億元、29.18億元、20.40億元，五年里累計虧損額超過135億元。
2026年一季度，亞泰集團實現收入8.95億元，歸母凈利潤-2.25億元；預計上半年歸母凈利潤虧損5億元。
歸母凈利潤
值得注意的是，亞泰集團2023年度、2024年度財務報表被會計師事務所出具了保留意見的審計報告 。
截至2026年一季末，亞泰集團總資產有402.05億元，總負債397.17億元，凈資產4.88億元，資產負債率為98.79%。
近年來，由于業績持續虧損，亞泰集團的財務杠桿水平上升較快，即將面臨資不抵債。
財務杠桿水平
《小債看市》分析債務結構發現，亞泰集團主要以流動負債為主，占總債務的80%，債務結構待優化。
截至相同報告期，亞泰集團流動負債有317.93億元，主要為短期借款，其一年內到期的短期債務合計有234.67億元。
相較于短債壓力，亞泰集團的流動性異常緊張，其賬上貨幣資金僅剩8.76億元，且大部分受限，公司面臨較大短期償債壓力。
在財務彈性方面，截至2020年末，亞泰集團銀行授信總額為237.82億元，未使用授信額度為52.18億元，可見公司備用資金一般。
銀行授信
此外，亞泰集團還有非流動負債79.24億元，主要為長期借款，其長期有息負債合計有70.36億元。
整體來看，亞泰集團剛性債務總規模有305.03億元，主要以短期有息負債為主，帶息債務比為77%。
可以看出，亞泰集團有息債務占比較高，公司債務負擔較重。
近年來，亞泰集團的財務費用均在20億以上，再加上高額的銷售和管理費用，大量期間費用對公司利潤侵蝕嚴重。
從融資渠道看，作為上市公司，亞泰集團融資渠道較多，除了借款和股權融資，其還通過租賃、應收賬款、債券、股權質押以及信托等方式融資。
不過，從現金流看，亞泰集團面臨一定再融資壓力，近年來其籌資性現金流凈額均為凈流出。
籌資性現金流凈額
資產質量方面，亞泰集團存貨和應收賬款規模較大，分別為85.7億和41.77億元，公司存貨存在一定的跌價及去化風險。
另外，亞泰集團和政府合作開發的一級土地整理開發資金回款速度慢，未來回款情況存在一定不確定性。
總得來看，亞泰集團業績持續虧損，對債務和利息的保障能力下降；債務負擔較重，短期償債壓力較大；資產質量一般，資產流動性欠佳。
03大型多元集團
1979年，宋尚龍成立了亞泰集團前身——長春市二道河子區勞動服務公司基建工程隊。
1986年12月，公司由集體所有制企業改制成為股份制企業，同年組建長春市二道房屋建設開發公司，進入房地產開發領域。
1993年3月，公司又更名為“吉林亞泰實業股份有限公司”，并于當年4月吸收合并長春龍達建筑實業公司。
1994年11月，公司更名為亞泰集團；并于1995年在上海證券交易所掛牌上市，屬于混合所有制股份公司。
多年來，亞泰集團實施了產業擴張的發展策略，形成了“多元化的產業結構，一元化的專業管理”的發展機制。
1997年，亞泰集團進入建材產業；
1999年，進入醫藥產業；
2000年，進入金融領域，控股東北證券，2004年參股吉林銀行；
2008年，與世界500強企業——CRH老城堡國際建材集團進行戰略合作，綜合實力進一步增強。
2009年起，亞泰集團在東北三省四市建設了4個建筑工業化制品產業園，進入了建材制品及住宅產業化領域。
2011年，亞泰集團實現地產產業的全國布局，2012年完成了建材產業在東北地區的戰略布局。
隨后，亞泰集團加大醫藥產業的發展力度，承建并運營占地68萬平方米、建筑面積100萬平方米的亞泰醫藥產業園，是東北地區最大的醫藥產業園區。
2017年，亞泰集團收購了創建于明朝永樂年間、具有六百余年歷史的“中華老字號”北京永安堂，加快在全國醫藥連鎖領域的拓展。
2018年，亞泰集團實施三級運營體系優化，組建了建材、地產、醫藥三個產業集團，進一步優化資源、資產、資本。
2021年，亞泰集團啟動“二次高質量創業”行動，形成以建材、地產、醫藥三大產業集團和金融投資集團為核心的經營發展格局。
近年來，受房地產和建材市場持續低迷、原煤采購價格上行、行業競爭日趨激烈等多重因素影響，亞泰集團相關產業持續虧損。
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