作者：小債看市

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康欣新材2016年至2021年期間存在虛增營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額的情形。

01收到警示函

近日，康欣新材（600076.SH）公告稱，公司被山東證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。

收到山東證監(jiān)局警示函公告

公告顯示，康欣新材2016年至2021年期間存在虛增營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額的情形，導(dǎo)致定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確。

康欣新材表示，公司將按要求整改并在規(guī)定期限內(nèi)提交書面報(bào)告，同時(shí)加強(qiáng)法律法規(guī)學(xué)習(xí)及內(nèi)部管理，提升信息披露質(zhì)量。

值得注意的是，4月29日中喜會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)康欣新材的2025年年報(bào)進(jìn)行了審計(jì)，在報(bào)告中出具保留意見(jiàn)的審計(jì)。

02財(cái)務(wù)分析

據(jù)官網(wǎng)介紹，康欣新材是一家集木材深加工，林業(yè)產(chǎn)品銷售，新材料技術(shù)研發(fā)、推廣，木結(jié)構(gòu)建筑設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、建造等業(yè)務(wù)為一體的國(guó)家林業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)。

2015年，康欣新材借殼青鳥華光上市。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，無(wú)錫市建設(shè)發(fā)展投資有限公司持有康欣新材39.16%的股份，為公司控股股東，無(wú)錫市國(guó)資委為公司實(shí)際控制人。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

康欣新材所處集裝箱底板行業(yè)的景氣度與集裝箱及國(guó)際航運(yùn)行業(yè)緊密相關(guān)，民用板材業(yè)務(wù)與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)較大。

2022年以來(lái)，受集裝箱市場(chǎng)波動(dòng)、需求回落等多重因素影響，康欣新材業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，目前仍成本倒掛。

2025年，康欣新材營(yíng)業(yè)收入同比下降37.24%至3.77億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為虧損3.85億元。

今年一季度，康欣新材營(yíng)業(yè)收入為3467.53萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)為-5188.89萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)為-5267.52萬(wàn)元。

歸母凈利潤(rùn)

截至2026年一季末，康欣新材總資產(chǎn)有66.1億元，總負(fù)債29.93億元，凈資產(chǎn)有36.17億元，資產(chǎn)負(fù)債率為45.28%。

《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，康欣新材主要以流動(dòng)負(fù)債為主，占總債務(wù)的60%。

截至2026年一季末，康欣新材流動(dòng)負(fù)債有17.83億元，主要為一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債，公司短期債務(wù)合計(jì)10.15億元。

相較于短債規(guī)模，康欣新材的流動(dòng)性緊張，其賬上貨幣資金僅有3.08億元，不足以覆蓋短債，公司短期償債壓力較大。

財(cái)務(wù)彈性方面，截至2025年3月末，康欣新材的銀行授信總額有16.06億元，其中未使用授信額度有4.13億元，公司備用資金一般。

銀行授信

此外，康欣新材還有非流動(dòng)負(fù)債12.1億元，主要為長(zhǎng)期借款，公司長(zhǎng)期有息負(fù)債合計(jì)有9.33億元。

整體來(lái)看，康欣新材剛性債務(wù)總規(guī)模有19.48億元，主要為短期有息債務(wù)，帶息債務(wù)比為65%。

從融資渠道看，康欣新材主要通過(guò)銀行借款、債券、股權(quán)，以及融資租賃、應(yīng)收賬款等渠道融資，渠道多元化。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，康欣新材存貨規(guī)模大占比高，截至2026年一季末有38.2億元，有一定高成本庫(kù)存待消化。

總得來(lái)看，康欣新材業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，且虧損額逐步放大，對(duì)債務(wù)和利息的保障能力下降；流動(dòng)性緊張，短期償債壓力大；存貨高企庫(kù)存待消化。

03“集裝箱底板龍頭”

康欣新材前身為湖北康欣木制品有限公司，成立于2006年6月。

2011年5月，康欣木制品整體變更為股份有限公司，并更名為湖北康欣新材料科技有限責(zé)任公司，實(shí)際控制人李潔。

2015年10月，北大青鳥完成重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金等重大資產(chǎn)重組。

此次資產(chǎn)重組構(gòu)成反向收購(gòu)，重組后康欣科技實(shí)現(xiàn)借殼上市。

2018年，康欣新材引入無(wú)錫建發(fā)作為戰(zhàn)略投資者，次年李潔家族與無(wú)錫建發(fā)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司控股股東變更為無(wú)錫建發(fā)。

彼時(shí)，國(guó)際航運(yùn)業(yè)顯露周期性下行征兆，疊加貿(mào)易戰(zhàn)沖擊與傳統(tǒng)木質(zhì)地板遭遇其他新材料替代的壓力，康欣新材的行業(yè)基本面每況愈下。

2022至2025年，康欣新材四年累計(jì)虧損超過(guò)12億元。

近年來(lái)，康欣新材也曾多次嘗試業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但均未成功。

今年1月，康欣新材宣布以3.47億自有資金，通過(guò)股權(quán)受讓和增資方式收購(gòu)無(wú)錫宇邦半導(dǎo)體，遭到上交所問(wèn)詢。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： “集裝箱底板龍頭”巨虧3.85億，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確收警示函