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投資困境企業專題十 | 重整計劃執行不了怎么辦

大隊長金融 大隊長金融
2023-11-02 17:28 7296 0 0
如果說重整程序是“萬里長征”,那重整計劃獲批還只是“路途過半”

作者:大隊長金融

如果說重整程序是“萬里長征”,那重整計劃獲批還只是“路途過半”。

對投資人來說,重整投資協議簽了,重整計劃也得到批準了,還能有什么懸念呢?

實踐當中,因為種種障礙而導致重整計劃執行不了的情況,還是時有出現。這些障礙是什么?怎么克服?實在無法推進時,又怎么“全身而退”?

首先,你要弄清楚“萬里長征”的目的地在哪里,重整計劃執行完畢的標準是什么。

重整計劃通常會對執行完畢約定一定標準,比如,投資人已全額支付投資款、重整費用和債權已經支付或清償完畢(或已留存相應金額用于清償)、投資人和債權人應取得的股份已經過戶等。

你還得弄清,重整計劃是由誰執行的。

法律法規會告訴你,由債務人(也就是重整企業)負責執行。但是,執行是很專業和復雜的事情,管理人一般還會繼續發揮很強的監督指導作用,在大型企業的重整項目中這一點尤其明顯。

因此,要推進重整計劃執行,你得保持與企業、管理人的良好溝通。

你到底需要爬過哪些“雪山”、“草地”,重整計劃執行的障礙到底在哪里?

比如,股權或資產的擔保(抵押、質押等)權利人不配合,無法辦理過戶或解押;又如,企業新暴露大額的隱性債務、或出現新的大額訴訟,重整計劃需要變更;再如,企業可能向投資人承諾過某些投資條件,而一旦這些條件無法落實,會影響投資人履行重整計劃的意愿。

對于執行過程中的一些特定障礙,比如,債權人在已獲清償的情況下還不配合辦理股權過戶或資產解押,投資人可通過重整企業向法院申請協助執行。

如果出現新情況(比如新的大額隱性債務、訴訟、或者投資條件沒到位),那投資人可以申請變更重整計劃嗎?

很遺憾,重整計劃原則上不可以變更。

最高法院的一份工作紀要規定了,如果出現國家政策調整、法律修改等特殊情況,企業無法執行原重整計劃的,債務人或管理人可以申請變更重整計劃一次;變更后的重整計劃,應經因變更而遭受不利影響的債權人組、出資人組(即老股東)表決,并經法院裁定批準。

實踐中,變更的情況并不多見。

如果執行確實久拖不決,計劃也變更不了,投資人還有機會“全身而退”嗎?

投資人可以在重整投資協議中盡量安排對自己有利的條款。比如,投資人可要求清晰約定每筆投資款支付的條件;甚至,投資人還可以嘗試要求,如果重整計劃未在約定時間內執行完畢,那投資人可以終止投資。

當執行的障礙讓你進退兩難時,你會渴望有一個出口,而重整投資協議也許是你唯一的出口。

如果協議沒法預防全部關鍵風險,那就要想辦法在投資架構、主體等方面做些風險隔離。

在你還在岸上的時候,寧可把困難想得多一些,把風險想得大一些,下水后,才能波瀾不驚。



本文的作者均來自金杜律師事務所,他們熱愛死磕復雜法律和商業問題、挑戰高難度項目并在心血來潮時向大家分享經驗。





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原標題: 投資困境企業專題十 | 重整計劃執行不了怎么辦

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