風財訊 作者：黃小妹
來源：風財訊(ID:fengcaixun)
“醬油二哥”中炬高新一封“回復函”揭開了寶能的債務冰山一角。
9月23日，中炬高新收到上交所的一封監管函，上交所要求中炬高新的控股股東中山潤田盡快制訂高比例質押風險的化解方案。中山潤田為寶能集團三級子公司，是中炬高新的控股股東，實際控制人為姚振華。
10月19日，中炬高新在回復函中透露寶能債務情況。截至2021年9月底，寶能集團合并報表總資產約8300億元，剔除并表金融資產及負債后集團總資產約4300億元，有息負債合計為1927億元（包含銀行貸款、信托貸款、理財產品及發行的公司債券），對外擔保余額308億。
拖累中炬高新至此的正是寶能。由于近期中山潤田與粵財信托的7.2億債務出現違約，遭到粵財信托凍結股權。因此，中炬高新收到了上交所的監管函。
寶能流動性危機的后遺癥正在逐步釋放，牽連旗下上市公司、裁員、收縮業務......寶能危機何時解除，尚未有明確信號，唯一確定的是，寶能開啟了忙碌的自救行動，相比躺平的企業，寶能至少給了市場一份確定的信心。
牽連三家上市公司
中炬高新的困境始于一筆債務違約。
10月13日晚，中炬高新發布公告稱，股東中山潤田所持公司部分股份新增了司法凍結與輪候凍結的情形，其中司法凍結數量為555萬股，占中山潤田持股總數的2.81%，輪候凍結數量為2100萬股，占中山潤田所持股份比例的10.63%。
起因是由于近期中山潤田與粵財信托的7.2億債務出現違約，遭到粵財信托凍結股權。
疊加中山潤田與中航信托股份有限公司債務金額10.5億元，欠付本息合計6.3億元，對應增信措施是鉅盛華股權質押等，中山潤田對謝某某借款12.05億元，截至目前中山潤田目前存在債務違約金額 29.75 億元。
據公告，截至10月13日，中山潤田持有中炬高新無限售流通股共計1.975億股，占公司總股本的24.79%，已全部處于質押、司法凍結或輪候凍結狀態，存在股份被平倉或強制過戶的風險。
中炬高新表示，中山潤田高度重視并將積極穩妥化解上市公司股票質押、凍結風險。根據計劃，中山潤田擬在 2021年12月31日前實現中山潤田質押股份的比例下降到80%以下。
不止于此，受寶能流動性危機牽連的還包括其旗下的兩家上市公司。
寶能集團旗下南寧百貨發布公告稱，公司股東南寧市富天投資有限公司持有南寧百貨股份約1.03億股，占公司總股本18.85%。本次質押后，南寧富天累計質押股數約為9269萬股，占南寧富天所持股份的90.26%，占南寧百貨總股本的17.02%。南寧富天持有南寧百貨股份1000萬股被珠海橫琴新區人民法院司法凍結。本次被凍結股份占南寧富天所持股份的9.74%，占南寧百貨總股本的1.84%。
寶能集團旗下韶能股份公告稱，公司第一大股東深圳華利通投資有限公司（簡稱“華利通”）持有公司無限售流通股共2.16億股，占公司總股本的19.95％，本次司法凍結7394.98萬股，占其所持公司股份34.31％，累計被凍結2.16億股，占其所持公司股份100％。
“自救”
牽連關聯上市公司的源頭始于寶能的流動性危機。
中炬高新回復函中指明了寶能的債務情況。截至2021年9月底，寶能集團合并報表總資產約8300億元，剔除并表金融資產及負債后集團總資產約4300億元，有息負債合計為1927億元（包含銀行貸款、信托貸款、理財產品及發行的公司債券），對外擔保余額308億。
寶能表示，近段時間較為緊迫的流動性資金缺口約為200億元，包括所有理財產品兌付合計83.49億元；較為急迫的工程款等需要支付26億元；部分緊迫的經營款項及到期本息約85億元。
針對流動性危機背后的原因，寶能集團做出回應稱，內部對造成短期流動性困難的原因進行了反思。首先，向高端制造領域深度轉型，大量投入尚未到回收期，加之融資環境整體收縮，造成了寶能此次流動性困難。其次，對經營管理措施落實不到位，對干部管理松懈，沒有建立起全面的風險管控體系，是造成此次流動性危機的核心原因。
針對流動性危機，寶能通過減持套現。
6月4日，合肥百貨發布公告，前海人壽保險股份有限公司于2021年6月2日至2021年6月3日通過交易所集中競價方式減持公司股份565.27萬股。
10月13日，華僑城A公告稱，深圳市鉅盛華股份有限公司于4月14日至7月12日，通過集中競價交易方式，減持套現7.52億元。
10月14日，華僑城A公告顯示，前海人壽保險股份有限公司及其一致行動人鉅盛華擬減持不超過1.64億股。
如果按照華僑城A10月14日收盤價每股7.11億元計算，前海人壽和鉅盛華最高可套現11.66億元。前海人壽和鉅盛華同為寶能系姚振華實際控股的公司。
減持套現之余，寶能開始售賣資產，加快銷售回款。
寶能集團表示，面對困難，集團采取多種措施積極應對，其中包括正在推動加大房地產業務的銷售，同時推動8項重大資產項目出售，上述回款能夠解決目前較為緊迫性的流動性壓力。
具體如下，加快房地產項目的銷售及回款集中資源優勢，努力保障住宅項目的銷售及回款，加快推進廣東佛山、浙江紹興、云南昆明、哈爾濱等項目銷售。四季度預計回款 47.92億元。
寶能正啟動深圳寶能中心、舊改項目、前海優質項目、物流園資產包項目等位于上海、深圳、廣州的8大資產項目出售。上述項目涉及商業物業、土地、商業綜合體、舊改及優質金融公司股權等，評估價值超1000億元。預計3-4個月內，回款約200億元，其中：某項目已經簽約；其他項目正在簽約階段、 密切洽談或尋找意向方。
寶能集團表示，其整體資產質量優良，目前流動性壓力為階段性暫時性問題，正在積極調整資產結構，逐漸淡化房地產業在寶能集團的業務比例，提高資產流動性；通過人員優化、聚焦核心高端制造行業，提高集團整體的盈利水平及抗風險能力。
面對流動性危機，寶能展開了積極自救，不過，銷售回款、資產出售均具有不確定性，難言寶能何時將解除警報，但對于投資者而言，寶能提出的確定性的債務解決方案，便是一個給到市場的確定信心。更何況，現在信心比黃金重要。
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