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ATFX匯評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)卡普蘭預(yù)計(jì)2022年首次加息，美指受提振

ATFX

2021-06-24 17:46 3128 0 0

5月份CPI再超預(yù)期，部分美聯(lián)儲(chǔ)高官開始轉(zhuǎn)變態(tài)度，甚至在6月份的利率決議上，將2023年預(yù)期加息次數(shù)調(diào)整到兩次。

來源：ATFX

ATFX匯評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)高官態(tài)度的轉(zhuǎn)變是顯而易見的。最開始4月份CPI超預(yù)期后，美聯(lián)儲(chǔ)直接表態(tài)，認(rèn)為是低基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的高通脹。5月份CPI再超預(yù)期，部分美聯(lián)儲(chǔ)高官開始轉(zhuǎn)變態(tài)度，甚至在6月份的利率決議上，將2023年預(yù)期加息次數(shù)調(diào)整到兩次。現(xiàn)在，最新失業(yè)率和CPI都還未公布的情況下，又有美聯(lián)儲(chǔ)高官反水。美聯(lián)儲(chǔ)卡普蘭表示，“預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年首次加息，2022年通脹將有所緩和，但范圍會(huì)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)2021年P(guān)CE通脹將為3.4%，2022年將放緩至2.4%。”其實(shí)，對(duì)于高通脹是暫時(shí)性還是持續(xù)性的爭論沒有意義。因?yàn)樗^的暫時(shí)性通脹只不過是美聯(lián)儲(chǔ)為了穩(wěn)定市場預(yù)期而拋出的煙霧彈。來看美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表曲線：

圖片1.png

▲ATFX供圖

2020年美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情，短時(shí)間內(nèi)將資產(chǎn)負(fù)債表翻了一倍，達(dá)到8萬億規(guī)模。這些超額流動(dòng)性不會(huì)憑空消失，它會(huì)進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域和投資領(lǐng)域，造成前者物價(jià)飛漲和后者泡沫橫飛。低基數(shù)效應(yīng)確實(shí)存在，但這只是因素之一，且不是主要因素。主要因素就是市場上的錢實(shí)在太多了，它們流到哪里，哪里就會(huì)高通脹。想要遏制物價(jià)的上漲，只能采取縮減資產(chǎn)負(fù)債表的方法，這是最根本的手段。美聯(lián)儲(chǔ)清楚這一點(diǎn)，只是有點(diǎn)投鼠忌器。美國失業(yè)率依舊處在5.8%的高位，遠(yuǎn)高于5%的充分就業(yè)水平。縮減資產(chǎn)負(fù)債表一定會(huì)導(dǎo)致企業(yè)還債壓力增大，不利于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模招聘員工。所以，往后的幾個(gè)月，CPI不再是重點(diǎn)，美國的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告會(huì)變成市場緊盯的對(duì)象。只要?jiǎng)趧?dòng)力市場穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，且達(dá)到5%之下，美聯(lián)儲(chǔ)一定不會(huì)再提什么“暫時(shí)性通脹”，而是快速的縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

圖片2.png

▲ATFX供圖

美元指數(shù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策最為敏感。高通脹來臨之前，美元指數(shù)最低點(diǎn)89.5；高通脹伴隨加息預(yù)期來臨之后，美元指數(shù)最高觸及92.38水平。這是巨大的漲幅，也意味著市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的充足信心。技術(shù)面來看，美元指數(shù)在本周回調(diào)之后，極有可能在下周重新開啟上漲走勢，92.38的短期阻力大概率被突破。下周五將會(huì)有美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)的公布，這是決定性的數(shù)據(jù)。如果非農(nóng)就業(yè)人口超預(yù)期，失業(yè)率穩(wěn)步下降，那么美元指數(shù)必將一飛沖天。反過來，如果非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布結(jié)果大大不及預(yù)期，圖中90.6的支撐位很有可能被觸及，且加息預(yù)期會(huì)嚴(yán)重衰退。機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，誰都不能給出明確指引。

ATFX免責(zé)聲明：

1、以上分析僅代表分析師觀點(diǎn)，匯市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

2、ATFX不會(huì)為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負(fù)責(zé)。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“ATFX”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

美元指數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表

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中證鵬元資信評(píng)估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)、國家發(fā)改委及香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，在境內(nèi)外從事信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，并具備保險(xiǎn)業(yè)市場評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場全牌照經(jīng)營。目前，中證鵬元的業(yè)務(wù)范圍涉及企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)、公司債券評(píng)級(jí)、企業(yè)債券評(píng)級(jí)、金融機(jī)構(gòu)債券評(píng)級(jí)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評(píng)級(jí)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評(píng)級(jí)、集合資金信托計(jì)劃評(píng)級(jí)、境外主體債券評(píng)級(jí)及公司治理評(píng)級(jí)等。迄今為止，中證鵬元累計(jì)已完成40,000余家(次)主體信用評(píng)級(jí)，為全國逾4,000家企業(yè)開展債券信用評(píng)級(jí)和公司治理評(píng)級(jí)。經(jīng)中證鵬元評(píng)級(jí)的債券和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資總額近2萬億元。中證鵬元具備嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制及業(yè)務(wù)制度，有效實(shí)現(xiàn)了評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)“全流程”合規(guī)管理。中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專業(yè)人才隊(duì)伍，技術(shù)人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學(xué)歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進(jìn)股份有限公司，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)。展望未來，中證鵬元將堅(jiān)持國際化、市場化、專業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路，堅(jiān)持“獨(dú)立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則，強(qiáng)化投資者服務(wù)，規(guī)范管控流程，完善評(píng)級(jí)方法和技術(shù)，提升評(píng)級(jí)質(zhì)量，更好地服務(wù)我國金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。微信公眾號(hào)：cspengyuan。